浅谈中国经济展望——乘风而进还是暴风骤雨

aubonj

中   国

世界都在为这场危机恐慌着，中国人的爱凑热闹的习惯似乎也接着发作了。


自从年初中央公布其刺激经济的4万亿计划时，我的第一感觉就是：一场无可避免的通涨将会来到。当然，这是所有经济学家的共识。



这将带来什么呢？或者说，对于一般人来讲，是好还是坏呢？



对于通涨，无论是对于乐观者还是对于悲观者，这都是一定的且毫无疑问的。乐观者认为，中国会在通涨的痛苦中挺过来；乐观者也认为中国作为一个发展中国家，是到了时候去大规模兴建基础设施的时候了。悲观者认为，中国通涨的负面效应会早于经济复苏的正面效应而来到，进而引发新一轮经济危机；悲观者也认为，中国而今的建设是结构和质量的问题，重复建设和浪费太严重，如果不改善经济环境，只会将潜在的问题越掩饰越大，最终会爆炸。还有难以用乐观或悲观来描述的，他们认为，中国现在别无选择，说不上乐观还是悲观，只是必需这么做而已。

aubonj

发   展

事实上，各种经济研究和数据表明，在危机爆发前，中国的经济状况和展望虽然有着很多很多的发展中问题，但是其成果和努力都是不可忽视且值得称赞的。同样作为一个从斯大林式经济体系转型的庞大经济体，俄罗斯在太多方面就基本没有可以称道的成果，不论是结构上还是科技上。



如果参照历史，危机前的中国仿佛正沿着过去日本和韩国曾经走过的路出现在世界舞台上，当然，这一次，从东方来到的是个大块头的家伙。在货物及服务双边贸易统计，论文发表以及专利申请上，中国及香港地区表现都是一枝独秀的。因为当世界其他主要地区都呈现饱和时，这个地区虽然基础薄弱但正在以前所未有的速度快速跟上。而这一进程的端倪已经开始于10年前，并且近5年来达到了一个不可忽视的规模。

aubonj

端   倪

摩根士丹利(Morgan Stanley)亚洲主席史蒂芬•罗奇(Stephen Roach)在其之前的一些文章中就对于这一地区的发展持乐观态度并积极行动参与到这一地区的发展之中，这与很多其他一直对中国经济抱有巨大怀疑和隐忧的专家形成鲜明对比。不过在其新近的一篇文章中，这位过去的中国粉丝表达了明显且相当实在的担心和惋惜。
（参加《我开始担心中国经济》
http://www.ftchinese.com/story.php?storyid=001027859）



事实上，中国的经济调控专家们并不是完全没有思考的。在他们的经济促进计划中，虽然有着大量的贷款，但是他们也有着明确的制度，像是其中十分重要的一条：
“中国监管机构告诉银行，新增贷款必须用于推动实体经济，而非用于股市和房地产市场投机。”

aubonj

插曲——危机演义

在这里，需要提到一下这次的危机的成因。由于这次危机，诸多相关的研究和文章纷纷出炉，其原因和各种经验也是越来越清晰。比较明确的是，这次由美国爆发开来的危机，其中两个原因十分突出：第一，美联储的利率没有跟生产能力提高率挂钩，这违背了经济学的泰勒法则；第二，美国过去的经济决策层完全不监控房地产价格，他们认为这是要市场去调节的（当然，我们还能再加上一条也是大家都说烂的，就是第三，金融系统的监管不力）。



第一条的低利率带来了市场上过多的流通性，就是说太多热钱。而资本寻找利润，在整个市场没有如此多的增长点时，这些热钱就进入到一些能够产生泡沫和炒作的领域。第二条忽视了房地产定价在很大程度上就是一个纯粹的市场供求问题而脱离了其生产过程，因此很天然的成为了这样一个产生泡沫的温床。加上美国经济决策数据中不考虑房地产行情，这个大泡沫就越来越大。



当一些热钱上了这个贼船后，银行贷款的方便性导致更多热钱被创造出来，继续去炒作这个已经脱离实际的市场，直到一天，一切都化为幻影。



这就像有人拿着几个很普通的茶杯，在一群农夫中炒作，大家都说这个东西很有价值，于是纷纷出价互相倒卖，还去借钱倒卖炒作，如此你买来我买去的过程中仿佛产生了不少利润，而这个利润也被人们在这个过程中吃喝花净利，直到这个石头可以卖到天价的时候，终于有人问，那么这东西究竟值几个钱，究竟能干啥？大家这才发现这就是个茶杯！于是拿着茶杯的人想要赶快出手给还认为这个值钱的人以便还他们买茶杯欠下的债，可是其他人都不认为这个东西能值几个钱，以至于有些也许需要茶杯的人也开始恐慌了。此时危机就爆发了。由于这些农夫都或多或少的问银行借了钱来炒作这个茶杯，而现在这个茶杯不值钱了，大家就都没法还自己的债了，于是大家就接连宣布破产。

cedriczhao

经济总量足够大，完全可以消化消耗经济风险，看好中国经济。

aubonj

警   醒

美国的危机就这么开始了，并且扩散到全世界。中国由于其经济的不自主性和对巨大的对外依赖性，导致其出口减少，大量沿海出口型企业倒闭，工人失业。为了挽救这些失业工人，政府开始大搞基建。这里就有了我们上面提到的那一条：“中国监管机构告诉银行，新增贷款必须用于推动实体经济，而非用于股市和房地产市场投机。”



可事实上，中国的经济体系十分不正规，有太多的难以监控的地方。由于长期以来国内政策的问题，经济环境一直不健康，投资环境比较苛刻。这些用于推动实体经济的资金直接的或者间接的，以及这些资金的二次流通（例如建筑公司收了钱又自己再去投资其他东西）本来就属于经济意义上多出来到热钱，且脱离了生产力增长的经济实质，加上资本寻找利润的本性，便涌入了一些含有炒作意义的市场之中。



老实说，中国的房地产市场比美国的房地产市场更加糟糕。虽然政府严令禁止这笔流通性进入这一领域，可是他们这次犯了他们的老朋友俄罗斯刚刚犯的错误（查禁华商事件），那就是妄图以行政手段借助政治上的集权达到经济上的集权，可事实上往往政治上的集权必然导致经济上的难以集权（前苏联的例子，参加我之前对于俄国查禁华商的评论）。

aubonj

房   市

谢谢bonjourhj的帖子http://bbs.revefrance.com/thread-936430-1-1.html
我也又去深圳的房地产网站进行了查询（这是国内少有的几个还有不错统计数据以供负责任的研究网站之一），尤其发现了今年上半年中起，深圳的房价开始难以抑制的攀升。而这实际上是和深圳城市的整体市民消费力脱节的，也就是说，这并没有反应市场上人们对使用价值的需求（我是经济学的角度去讲，仅学marketing和finance的人请勿误解）。



图1 深圳房市
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2009-8-3 00:00 上传

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在这种情况下，可以说，有一大笔流通性进入了这个市场，也就是说，中国经济政策制定者最不希望看到的那笔投资进入到房地产的情况已经发生了！此外，如果对比上海A股近半年来市值翻倍的情况，也不得不让我们担忧，究竟这是基于正常的生产能力的提高，还是由于一大笔资金的异常进入导致的。

aubonj

股   市

图2 上海股市

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日前，上海股市日交易量达千亿计算。用最基本的经济心理学的角度看，在正常情况下，一个交易一定是要有利可图才可以进行，而这个利，其中一部分是要消费掉，另外一部分是要去再投资。因此每次交易都体现了一部分消费现金流的流失，而需要由实体产业界的增长来支持其再投资以便保障现金流的稳定和增长。而上海股市是否已经进入热炒阶段，实在已经是不言而喻了。在政府4万亿中，有两万亿是属于银行贷款，可是事实上，中国上半年银行新增贷款已经达到7.4万亿。其中究竟有多少经过不同渠道直接或间接的进入了房市和股市，没有具体的统计机关去关心。

aubonj

关系痛痒

中国的经济政策制定者以行政手段所禁止的行为，在客观经济规律面前，已经自然发生。由如上的很简单的一点症状所得出的对于这次通涨性质的分析也十分简单和显然，就是，这是一次很危险的泡沫式通涨，大量现金流没有起到刺激实体产业和生活消费品的生产，而进入了投机行业。这将是会立刻重演一年前在美国上演的一幕。某种意义上说，这也是这次危机的传播和转移。



不知中南海是否已经对此有所知晓，抑或是如其他很多事情一样，官僚总是最后才知道究竟市场上发生什么了一样。中国的经济政策需要更多有见地的专业人士领导，更多有组织的机构，更多有实际行动能力和执行能力的机关，而不是如今的做样子，混日子。

aubonj

问

究竟中国未来几个月，未来几年会是乘风而进吗，随着各项经济指标的回升，还有生产的提升，又或者会是一场暴风骤雨吗，随着恶性通涨的加剧，最弱势阶层再也无法承受不断攀升的日用品价格，乃至成为一场新时代的大跃进后的现代饥荒。本文不会给予答案，因为本文的目的仅仅是指出通涨的必然性和恶劣性，以及其作为危机的一个重要诱因的现实性。


欢迎共同讨论和指正。谢谢

aubonj

参考



http://news.szhome.com/list.aspx?sort=0&type=29&p=1


http://bbs.szhome.com/commentdetail.aspx?id=78960353&projectid=90010


http://www.telos-eu.com/fr/article/relance_pourquoi_les_americains_ont_raison


http://www.ecb.int/press/key/date/2009/html/sp090529.fr.html


http://bbs.revefrance.com/viewthread.php?tid=920293&extra=&page=1


http://www.ftchinese.com/story.php?storyid=001027859


http://bbs.revefrance.com/thread-936430-1-1.html

aubonj

附录
——关于俄罗斯的评述


俄罗斯近15年来在一些基础重工业上基本没有进步，依旧很大程度上停留在斯大林式的高耗能的模式

而之前同样是斯大林模式基础重工业的中国在头一个10年已经将耗能减半，而今第二轮减能和器材升级已经完成，虽然和发达国家还有不少距离，可是做出的努力是不可忽视和有成效的

俄罗斯如果在社会体制上不发生质的改进，那么拉美化或者海湾化的历程将不会太远。（自然，这个对于同出一胎的中国也是一个挑战）
随着世界对于CO2的日益关注，技术的成熟和现实的危机，各国新能源取向也是从口号纷纷走向实际
头号CO2大户美国也开始采取认真态度，要在可期望的未来实现能源结构上的改变
俄罗斯此时，仿佛已经已经又一次错过了世界进程的末班车，就像上个世纪一样

俄罗斯需要鼓励自己的轻工，这究竟是个经过深思熟虑的经济政策，还是一场政治闹剧，抑或只是一些社会分子的无规律热运动？
拭目以待

俄罗斯的轻工，在世界全球化的今天，是难以形成足够的比较优势的
将一部分的劳动力放置于此，宏观上说，长期必会导致社会总体支配的使用价值下降
事实上，上个世纪中国的大跃进也是这样的一个道理，一部分社会劳动力闲置或者低效运转，必然导致社会总体财富的减少
俄罗斯也许难以段时间独立建立起其轻工产业（更何况长期的地区自然和社会的比较劣势，在历史上也使之没有在这方面成功），更有可能的，是滋生起一些中世纪作坊式的bidonville中的产业。

前苏联的经济政策的一个最失败的地方，就是以主观愿望代替科学的经济学分析和忠告。同样，而今，仿佛历史又一次重演，难道又到了那个人民要排队买鞋买面包的年代了吗
俄罗斯和法国的一个不同是，俄罗斯的政治集权希望取得对经济的控制，可事实上，社会学一直不变的规律也表明，一方面的过度集权，必将导致另外一方面的难以控制（家庭里面也是如此）。俄罗斯事实上是政治集权而经济上难以控制。
其实也正是经济上的难以控制才导致了其最近的一些行动——希望收回对于经济的控制。不幸的是，他们还希望通过行政手段，以再度加强政治集权来达到经济收权——客观上多么的不乐观的行动。

同为有中央集权传统的国家，法国政治上相对的开明，却事实上在经济上严重的集权。计量数据表明，法国国内产值的近百分之五十均来自国家直接和间接的行为。
而俄罗斯的这次行动的一个关键原因就是他们的经济漏洞太多了，太多来自内部的所谓灰色收入了
就连其国内的经济统计也无法搞明白究竟这个经济体每天都发生了哪些交易。
当美国式的自由竞争已经深入到各个商贩和货摊中时，俄罗斯的领导人梦想希望靠另外一套表面看来的法国模式来拯救其经济窘态。这样会带来他们想要的比较优势吗。

事实上，历史上，俄罗斯这个经济上难以集权的国度里，有着无数的灰色物流和现金流，这本来就是一种自由经济的内动力的体现。同样，历史上，俄罗斯也一直没 有像法国人那样善于组织大型的社会经济。可是这个本来善于自由经济的国度，一直要用组织经济的方式来强行解放自己，最后只有看到，当年那喝着伏特加的帅气 小伙子鼓着热情在冰河上飞舞，在多年之后只是一个继续喝着伏特加，低声吟唱着D小调感人歌曲的蹒跚老头了。

俄罗斯这片土地，让人喜欢又让人无奈，让自己激动又让自己忧伤

cedriczhao

如果仅仅把目光局限于大量资金涌入投机市场，论据还是单薄啊，去年的这个时候还在讲通缩，现在又开始进通涨了，中国的经济状况，很难看的清楚。

aubonj

经济总量足够大，完全可以消化消耗经济风险，看好中国经济。
cedriczhao 发表于 2009-8-2 23:59

看贴要看完，，，那么急